En este artículo explicaremos detalladamente los dos principales tipos de fondos de inversión: renta variable y renta fija. Posteriormente, comentaremos otras tipologías menos conocidas pero igualmente muy utilizadas por los inversores. Con ello esperamos que tengas una guía para identificar los tipos que existen y sus principales diferencias.
Fondos de Renta Variable
La definición técnica de los fondos de inversión en renta variable implica que destinan principalmente su capital a una cartera compuesta por acciones o índices de acciones.
Aunque en términos de volumen no representan el principal activo (ese puesto lo ocupa la renta fija), la inversión en renta variable es crucial en la gestión independiente y parte importante de los inversores que salen de las redes bancarias. Esto se debe a que la inversión en acciones es la más reconocida y es donde la mayoría de las personas inician su camino en el mundo de las inversiones.
La renta variable implica convertirse en accionista y, por ende, en propietario de una o varias empresas. Al adquirir fondos de renta variable, estamos comprando acciones de diversas empresas. Por tanto, al igual que con la compra de acciones individuales, los rendimientos de nuestros fondos de inversión estarán influenciados por el crecimiento a largo plazo de los beneficios empresariales así como otros factores que afectan a la cotización.
Existe una amplia variedad de tipologías de fondos de inversión en renta variable, que pueden clasificarse según:
- Países o regiones donde invierten
- Tamaño de las empresas
- Estilo de inversión
- Temáticas o sectores
- Apalancados y/o inversos
Todas estas categorías pueden combinarse para crear una gama aún más diversa de fondos de inversión en renta variable, adaptados a las necesidades y preferencias de los inversores. Por ejemplo hay fondos centrados en EEUU (país), en empresas tecnológicas (temática/sector) y de gran capitalización (tamaño).
En definitiva, la renta variable se considera uno de los activos con mayor potencial de rentabilidad, pero también con mayor riesgo. Muchos inversores con horizontes temporales a largo plazo tienden a tener una alta proporción de renta variable en sus carteras, así como los de mayor tolerancia al riesgo.
Fondos de Renta fija
El mercado de renta fija es el más grande del mundo y constituye un activo esencial para aquellos inversores que buscan estrategias de inversión más moderadas o defensivas, con menor riesgo y volatilidad que la renta variable. Eso sí, en Renta Fija te puedes complicar la vida todo lo que quieras, pero en general se considera un tipo de activo más defensivo. La renta fija consiste en prestar dinero a una entidad y recibir un interés fijado durante un plazo determinado, hasta la devolución del capital. Mientras que en la renta variable somos accionistas, en la renta fija actuamos como prestamistas.
Los fondos de renta fija son aquellos cuya mayor parte del patrimonio está invertida en títulos como letras, bonos, pagarés y deuda subordinada… así como demás instrumentos de deuda. Aunque se asocia a menudo con la estabilidad, la renta fija no es completamente «fija». Por ejemplo, si una empresa quiebra y no cumple con sus pagos, el valor del bono puede disminuir e incluso llegar a valer nada.
La evolución de los tipos de interés también influye en estos fondos: una subida de los tipos reduce el valor de los títulos en cartera, mientras que una bajada los incrementa. Eso se debe a que nuestra cartera, a un tipo determinado, será más o menos atractiva en el mercado si los tipos han variado al alza o a la baja.
Dentro de los fondos de renta fija se pueden distinguir dos categorías principales:
- Renta fija gubernamental: donde se presta dinero a los estados y organismos estatales.
- Renta fija corporativa: donde se presta dinero a empresas.
Dentro de estas categorías, se pueden diferenciar diversas características, como el plazo temporal de inversión, el país de inversión, el tipo de emisión, la clasificación crediticia y el mercado monetario. Es mucho más complejo e igual que en el caso de la Renta Variable, en Renta Fija podemos «combinar» más categorías.
El mercado monetario constituye una categoría de fondos independiente debido a su amplia popularidad y el gran volumen de activos que maneja, especialmente tras las subidas de tipos de interés. Estos fondos están compuestos por activos altamente líquidos y con un riesgo reducido, lo que les permite a los inversores percibirlos como una alternativa cercana al dinero en efectivo.
Al combinar todos estos elementos en un fondo de inversión que diversifica en renta fija con distintos vencimientos en diferentes países, empresas o gobiernos, el resultado son fondos con fluctuaciones diarias en su valor liquidativo. Al igual que la renta variable, existe la posibilidad de pérdidas, aunque con una menor volatilidad y máximas caídas esperadas.
Es importante destacar que en la renta fija existe una amplia gama de opciones según el nivel de riesgo. No es lo mismo invertir en un fondo que se enfoca en bonos del gobierno de Estados Unidos a corto plazo que en un fondo que invierte en deuda corporativa de países emergentes. El riesgo varía considerablemente, y dentro de la misma naturaleza moderada de la renta fija, existen fondos con diferentes niveles de riesgo.
Fondos mixtos o multiactivo
Esta gama de fondos de inversión ofrece una de las variedades más amplias en el mercado financiero. Desde productos de bajo riesgo hasta fondos con volatilidades superiores a la renta variable, estos fondos son conocidos por combinar diferentes tipos de activos. Los más comunes son los fondos mixtos que invierten en renta fija y renta variable en diversas proporciones. A mayor porcentaje de renta variable, mayor es el riesgo y, potencialmente, mayor la rentabilidad.
Además, existen fondos que incluyen otros tipos de activos como materias primas, derivados o inmobiliario, conocidos como fondos multiactivos.
La clasificación oficial de estos fondos se basa en el riesgo, determinado por el peso de la renta variable en la cartera. Esta clasificación incluye:
- Mixto defensivo: menos del 35% de renta variable en cartera.
- Mixto moderado: entre el 36% y el 65% de renta variable.
- Mixto agresivo: más del 65% de renta variable en cartera.
- Mixto flexible: sin límites específicos.
Sin embargo, estas categorías no reflejan completamente la diversidad de opciones disponibles; solamente aportan una visión aproximada. Esto plantea ciertos problemas, ya que muchos fondos aprovechan su categoría asignada para presentar comparaciones respecto a su índice de referencia.
Al analizar estos fondos, su enfoque y estilo de inversión pueden revelar un nivel de riesgo superior al esperado para su categoría designada. Este riesgo no está necesariamente determinado por el peso de la renta variable, sino por otros factores.
Por lo tanto, la siguiente tipología de fondos puede inducir a confusión, ya que se suele incluir muchas veces dentro de los fondos mixtos o multiactivos.
Fondos de retorno absoluto
Esta tipología de fondos es una de las más complejas de comprender. Esto se debe a que cada fondo de retorno absoluto es único en su tipo, con estrategias muy diversas entre sí, lo que provoca resultados extremadamente variados tanto en períodos alcistas como bajistas del mercado.
Estos fondos aplican estrategias destinadas a obtener retornos constantes y periódicos, independientemente de las condiciones del mercado y de la economía en general. Por lo tanto, no se basan en un índice de referencia, ya que tienen objetivos específicos de rentabilidad y riesgo. Para lograr estos objetivos, emplean estrategias multiactivo, con derivados, apalancamiento y posiciones cortas. Pueden ser estrategias muy complejas hasta otras más simples que actúan como multi-activos flexibles. Hay de todo y es difícil generalizar.
Sin embargo, a pesar de su categorización estándar, que incluye opciones como divisas, estrategias «event driven», futuros, market neutral, trading macro y apalancados/inversos, la realidad es que estas estrategias dependen en gran medida del desempeño del gestor. Esto conlleva un riesgo considerable, ya que el éxito o fracaso de estos fondos está estrechamente ligado a las habilidades del gestor para generar valor. Además, los inversores a menudo carecen de garantías sobre el comportamiento futuro del fondo.
Estos productos son altamente dinámicos y difíciles de predecir en términos de su comportamiento. El uso de derivados y posiciones cortas añade un nivel adicional de riesgo, ya que una mala decisión en estas estrategias puede resultar en pérdidas significativas, llegando incluso a la quiebra del fondo si no se gestiona adecuadamente.
Fondos Inmobiliarios
Este tipo de fondos ofrece a los inversores la oportunidad de acceder al mercado inmobiliario sin necesidad de adquirir una propiedad por cuenta propia.
Estas estrategias se centran en invertir en diversos tipos de bienes raíces de manera indirecta, adquiriendo acciones de empresas, REITs y SOCIMIs, lo que evita la necesidad de comprar inmuebles directamente. Es similar a invertir en empresas mineras de oro en lugar de comprar oro físico. Por lo tanto, estos fondos siguen siendo considerados como fondos de renta variable.
Aunque existen fondos que invierten directamente en inmuebles, esta práctica es menos común y conlleva el riesgo de tener activos con poca liquidez. Las principales categorías que suelen combinarse son:
- Mercado residencial
- Centros logísticos
- Centros comerciales, almacenes y locales comerciales
- Tierras agrícolas
A pesar de que la inversión se realice a través de empresas, el rendimiento a largo plazo de estas compañías dependerá de la rentabilidad de los inmuebles adquiridos. Estos fondos proporcionan a los inversores acceso a activos que, de otra manera, no podrían adquirir directamente.
Generalmente, estos fondos se consideran una cobertura contra la inflación y suelen ofrecer una rentabilidad por dividendo mayor que la de los índices.
Fondos de materias primas
En esta categoría, los fondos pueden enfocarse en una sola materia prima o mantener carteras diversificadas con diversas materias primas, lo que permite una gestión más dinámica y la posibilidad de cambiar entre diferentes opciones.
Al igual que en el mercado inmobiliario, estos fondos ofrecen a los inversores un acceso más sencillo al mercado de materias primas. Este acceso puede ser directo, mediante la compra de materias primas, o indirecto, a través de la adquisición de acciones de empresas relacionadas.
Para diferenciar entre los diferentes fondos de materias primas, se consideran los nichos de mercado en los que invierten, que incluyen:
- Cestas diversificadas generales
- Alimentos y no alimentos
- Metales preciosos e industriales
- Energéticas
- Oro y plata
Fondos Activos o Pasivos
Dentro de los fondos de inversión en general también conviene diferenciar esta gran categoría, algo que afecta a todos los tipos de fondos mencionados anteriormente. Los fondos pueden ser activos o pasivos en casi cualquier estrategia, salvo en los de retorno absoluto donde son difíciles de encontrar.
- Fondos de gestión activa: los gestores invierten en los diferentes activos aplicando sus propias estrategias. Tiene como objetivo mejorar el rendimiento de los índices, en rentabilidad, riesgo o ambas.
- Fondos de gestión pasiva: invierten directamente en índices de cualquier mercado. Estos fondos tienen como objetivo replicar los diferentes mercados y, por ende, ofrecen un enfoque de gestión más pasiva imitando su comportamiento.
Otras categorías menores
Los fondos de inversión más destacados son los de renta variable y renta fija, ya que la mayoría de los inversores suelen elegir entre estas dos opciones. Además de estas, y las otras tipologías previamente mencionadas, existen otros tipos de fondos de inversión, entre los cuales se incluyen:
- Fondos de fondos: Invierten en otros fondos de inversión.
- Fondos garantizados: Garantizan la recuperación del capital invertido y, en ocasiones, ofrecen una rentabilidad adicional, fija o variable, en un plazo determinado.
- Fondos de autor: Dirigidos por un gestor que determina completamente la estrategia de inversión.
- Fondos temáticos: Se centran en un sector o tipo específico de empresas.
- Fondos ESG: Buscan obtener rendimientos positivos a través de empresas que generan un impacto positivo en la sociedad.
- Fondos factoriales o de estilo: Tienen un estilo de inversión definido que se diferencia de los índices o de otros fondos en general.
Como has podido comprobar hay una gran variedad de tipología de fondos. Recuerda que puedes invertir en prácticamente cualquier cosa vía fondos de inversión, por lo que es normal que tengamos muchas categorías y clasificaciones diferentes. En este artículo hemos tratado de recopilar las principales por tipo de activo y con algunas de sus subcategorías principales.
