A lo largo de este post vamos a repasar en qué consiste un ETF y sus principales características. En España los fondos de inversión dominan el mercado respecto a los ETFs, pero son productos que están ganando protagonismo en los últimos años por su variedad y ciertas características clave. Estos vehículos, que podríamos considerar un híbrido entre una acción y un fondo, pueden ser una solución para las necesidades de cierto tipo de inversores. Veamos qué son y sus principales características.
¿Qué es un ETF?
Al igual que un fondo de inversión un ETF es una institución de inversión colectiva (IIC), donde los inversores confían la gestión de su dinero a profesionales con el objetivo de obtener rendimientos sobre el capital. Están regulados por la CNMV, al igual que todas las instituciones de inversión colectiva. Sin embargo, a diferencia de los fondos de inversión, los ETFs tienen características propias que los sitúan entre estos y las acciones.
- Por un lado, comparten la estructura de los fondos de inversión al agrupar a diversos inversores bajo una misma estrategia gestionada por una entidad. Al invertir en un ETF, se adquiere una cartera diversificada de activos.
- Por otro lado, los ETFs se negocian en bolsa de manera continua, similar a las acciones de una empresa. Esto significa que se compran y venden en el mercado a través de brókers, en lugar de suscribir y reembolsar participaciones como en los fondos de inversión.
Enfocados a Gestión pasiva
La mayoría de los ETFs disponibles en el mercado siguen una estrategia de gestión pasiva, lo que significa que están compuestos por los mismos valores que conforman el índice de referencia que intentan replicar. Su objetivo principal es ofrecer a los inversores una rentabilidad similar a la del mercado y descontar las comisiones asociadas.
Sin embargo, es importante destacar que no todos los ETFs siguen esta estrategia pasiva. En los últimos años, tanto en Estados Unidos como en Europa, han surgido ETFs de gestión activa que buscan ofrecer estrategias propias, similares a los fondos de inversión tradicionales. Son una minoría pero comienzan a verse en nuestro mercado. Un ejemplo destacado de ETFs de gestión activa son los ofrecidos por ARK Invest, liderados por Cathie Wood. Estos ETFs implementan estrategias de inversión basadas en la filosofía y selección de activos por parte de los gestores y analistas que integran los equipos.
En general debes quedarte con que un ETF es un vehículo para invertir a bajo coste en un mercado concreto, con una serie de características clave que lo diferencian de un fondo de inversión. Son las siguientes.
Ventajas de un ETF
Bajas comisiones
La principal ventaja de los ETFs radica en sus bajas comisiones, lo que los hace más atractivos que los fondos de inversión en general e incluso más económicos que los fondos indexados, especialmente en lo que respecta a la comisión de gestión, que es crucial para los inversores.
En Europa, es posible encontrar ETFs con comisiones que oscilan entre el 0,20% y el 0,30%, lo cual es muy competitivo. En Estados Unidos, donde los ETFs tienen una tradición más arraigada, pueden ser aún más económicos.
Sin embargo, es importante tener en cuenta que los costes pueden variar dependiendo del tipo de estrategia y la competencia en el mercado. Por ejemplo, un ETF que sigue el Nasdaq o el S&P 500 puede tener comisiones diferentes a las de un ETF que se centra en una temática específica en una región particular. Asimismo, un ETF de gestión activa puede tener comisiones distintas a las de un ETF de gestión pasiva. La variedad de opciones disponibles en el mercado permite a los inversores elegir aquellos ETFs que mejor se adapten a sus necesidades y objetivos de inversión.
Agilidad operativa
Otra ventaja significativa clave de los ETFs es su agilidad operativa, ya que se compran y venden en el mercado como las acciones. Esto los hace particularmente atractivos para los inversores que operan a corto plazo, ya que les permite realizar transacciones rápidas y eficientes, incluso comprando y vendiendo el mismo día. Esta capacidad de negociación inmediata es una diferencia importante en comparación con los fondos de inversión, que tienen tiempos de liquidación más largos.
Esta rapidez en la ejecución de las transacciones hace que muchos inversores combinen una parte central de su cartera en fondos de inversión, con una parte más dinámica en ETFs, que les permite realizar operaciones de trading con mayor agilidad y flexibilidad. Esta combinación ofrece un equilibrio entre la estabilidad a largo plazo y la capacidad de aprovechar las oportunidades a corto plazo en los mercados financieros.
Variedad
Otra ventaja de los ETFs es su amplia variedad de opciones. Existe una gran cantidad de ETFs que siguen diversos índices y son gestionados por diferentes empresas o gestoras. Por ejemplo, hay una gran cantidad de ETFs que replican el S&P 500, uno de los índices más conocidos.
Además, existen ETFs disponibles para cada país, región, sector, temática, tipo de activo, y ofrecen diversas estrategias de gestión, tanto activa como pasiva. Incluso hay ETFs que permiten invertir en un índice específico, pero excluyendo empresas de un sector particular o con una capitalización inferior a cierto umbral.
Este amplio espectro de opciones ha dado lugar a un ecosistema tan diverso que se estima que hay más ETFs disponibles en el mercado que empresas cotizadas en todo el mundo. El abanico de posibilidades para los inversores es verdaderamente amplio.
Desventajas de un ETF
Fiscalidad
La fiscalidad es una de las consideraciones más importantes al elegir entre ETFs y fondos de inversión. Los ETFs, al ser fondos cotizados, están sujetos a la misma tributación que las acciones. Además, a diferencia de los fondos de inversión, no permiten realizar traspasos entre productos. En su lugar, cada vez que se quiera cambiar de ETF, es necesario vender y luego comprar otro, lo que implica pasar por el peaje fiscal.
Este aspecto puede ser visto como una desventaja relevante, ya que afecta al interés compuesto de la inversión. Los traspasos de fondos de inversión, al no generar tributación inmediata, permiten mantener el capital invertido y continuar generando ganancias sin ser afectados por impuestos hasta el momento de la venta final.
Para muchos inversores, esta desventaja fiscal elimina por completo la posibilidad de invertir en ETFs, por lo que consideran que los fondos de inversión son la mejor alternativa.
Costes operativos
Otra desventaja significativa son los costes operativos asociados a los ETFs. Aunque hemos mencionado las bajas comisiones que cobran los ETFs por su gestión, los inversores también deben considerar los costes que pueden surgir por parte del bróker.
Estos costes incluyen tarifas de mantenimiento y comisiones por compra-venta. Los inversores que realizan transacciones con frecuencia, como compras y ventas constantes, se ven más afectados por estos costes que aquellos que mantienen una estrategia de inversión a largo plazo.
Es importante tener en cuenta que los costes pueden variar según la frecuencia y el volumen de las transacciones. Por ejemplo, realizar aportaciones semanales puede generar costes más altos que hacerlo dos veces al año. Esta diferencia es una desventaja clara en comparación con los fondos de inversión, ya que la mayoría no cobra por nuevas aportaciones.
Este aspecto puede ser especialmente perjudicial para inversores con patrimonios pequeños que están comenzando a invertir. Los costes periódicos por cada transacción pueden representar una carga financiera importante. Por esta razón, muchos inversores prefieren los fondos indexados sobre los ETFs.
En resumen, a largo plazo, invertir en ETFs puede resultar más costoso debido a los costes operativos adicionales que pueden acumularse con el tiempo.
Conclusión ETF
Como hemos observado, los ETFs presentan una serie de características que pueden ser ventajosas o desfavorables dependiendo de nuestras preferencias y estrategia como inversores. La elección entre ETFs y fondos de inversión debe basarse en nuestras necesidades específicas.
Si nuestra estrategia de inversión se centra en objetivos a largo plazo y buscamos aprovechar el potencial del interés compuesto, los fondos de inversión suelen ser la opción más conveniente. Esto se debe a consideraciones fiscales favorables, la capacidad de realizar traspasos entre productos sin incurrir en tributación inmediata y los potenciales costes operativos más bajos. No obstante, los ETFs también pueden ser apropiados para estrategias a largo plazo siempre y cuando se mantenga una cartera estable y no se realicen rotaciones frecuentes.
Por otro lado, si nuestra intención es invertir a corto plazo y realizar operaciones de trading, los ETFs son indudablemente una opción más adecuada que los fondos de inversión. La capacidad de cotizar en el mercado continuo, similar a las acciones, permite comprar y vender de manera más rápida, lo que resulta especialmente beneficioso para este tipo de operaciones.
Si quieres saber qué ventajas y desventajas tienen los ETFs respecto a los fondos de inversión, te recomiendo ver el siguiente vídeo.
