Invertir en tecnología suele ser sinónimo de asumir valoraciones exigentes y una volatilidad de infarto. Sin embargo, existe una excepción para invertir en tecnología con poco riesgo. En este análisis para Finect, Daniel Pérez examina el Fidelity Global Technology, que aplica la filosofía value al sector más caliente del mercado, logrando la misma rentabilidad que el índice a largo plazo pero con mucho menos riesgo.
Este análisis se basa en el artículo de Daniel Pérez en Finect, que encontrarás completo al final del post.
Ideas clave
- Enfoque value: a diferencia de sus competidores, huye de las empresas de moda carísimas; su cartera cotiza a un PER de 18 veces frente a las 25 veces del mercado.
- Menos volatilidad: ha logrado igualar la rentabilidad del índice a 10 años (22% anualizado) pero reduciendo la volatilidad del 26% al 18%.
- Cauto con la IA: actualmente tiene una exposición baja a la inteligencia artificial (apenas un 4%) al considerar que las valoraciones ya han descontado la perfección.
- Diversificación real: reduce el peso en Estados Unidos y gigantes tecnológicos para buscar oportunidades en Asia y en medianas compañías (mid caps).
Análisis del fondo
Muchos fondos tecnológicos tienen a las Siete Magníficas en el top 10. El fondo gestionado por Hyun Ho Sohn es diferente. Su filosofía es bottom-up y transversal
No solo busca empresas tecnológicas puras, sino compañías de cualquier sector que se beneficien de la tecnología, siempre que el precio sea razonable.
El gestor divide la cartera en tres bloques muy definidos:
- Crecimiento (50%): empresas disruptivas para mantener a largo plazo (+3 años).
- Cíclicas (<30%): apuestas tácticas en sectores como semiconductores (12-18 meses).
- Situaciones especiales: empresas infravaloradas que el mercado odia temporalmente pero tienen potencial de rebote. Esta es la pata que le da el carácter value.
El milagro de la eficiencia: misma rentabilidad, menos sustos
Lo que hace brillar a este fondo no es que gane más que nadie en los años de burbuja, sino su consistencia. A 10 años, ha conseguido la misma rentabilidad que su índice de referencia (un espectacular 22% anualizado), pero lo ha hecho con un perfil de riesgo mucho más bajo.
Sus métricas defensivas son envidiables: tiene una beta inferior a 1 y una volatilidad del 18% frente al 26% del índice. Esto significa que cuando el sector tecnológico corrige con fuerza (como en 2022), este fondo tiende a caer significativamente menos, protegiendo el patrimonio del inversor conservador que quiere exposición al crecimiento sin sufrir infartos.
¿Por qué apenas lleva Inteligencia Artificial?
Puede sorprender que un fondo tecnológico tenga hoy poco peso en la temática de moda: la IA. La razón es la disciplina de valoración. El equipo gestor considera que los precios actuales de las empresas vinculadas a la inteligencia artificial son excesivos.
En lugar de perseguir el hype, el fondo prefiere infraponderar EE. UU. y buscar valor en mercados olvidados como Asia o en empresas de mediana capitalización que el mercado está ignorando. Es una estrategia contrarian dentro del sector growth.
Conclusión y análisis completo
El Fidelity Global Technology demuestra que se puede invertir en tecnología con poco riesgo, y es la opción ideal para el inversor que quiere participar en la revolución tecnológica pero le da vértigo comprar en máximos históricos. Permite estar invertido en el sector con un margen de seguridad basado en la valoración fundamental.
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