India está en boca de todos por su crecimiento demográfico y económico, pero elegir las empresas ganadoras en un mercado emergente no es tarea fácil. En este análisis para Finect, Daniel Pérez examina el Franklin India Fund, un clásico gestionado por un equipo local que busca mejorar al índice sin alejarse demasiado de él.
Este análisis se basa en el vídeo del canal de Finect, que encontrarás completo al final del post.
Ideas clave
- Veteranía y presencia local: gestionado por Sukumar Rajah desde 2005, cuenta con un equipo de 17 personas residentes en India, algo crucial para conocer el terreno real.
- Sin sorpresas frente al índice: tiene una alta similitud con el mercado (Active Share del 55%), lo que evita que el inversor se quede fuera si la bolsa india sube con fuerza.
- Apuesta financiera: sobrepondera el sector bancario para aprovechar la digitalización y el auge de los medios de pago en el país.
- Calidad sobre cantidad: busca empresas con «fosos económicos» y ventajas competitivas sostenibles, aunque eso implique pagar valoraciones algo más altas.
Análisis del fondo
La filosofía del fondo es bottom-up. No miran tanto la macroeconomía como la calidad individual de las empresas. Para entrar en cartera, una compañía debe cumplir tres requisitos:
- Crecimiento sostenible.
- Calidad financiera (poca deuda, alto retorno).
- Sostenibilidad del modelo de negocio.
Es importante matizar este último punto: no se refiere a criterios ESG o «verdes», sino a la durabilidad de la ventaja competitiva de la empresa frente a sus rivales. El equipo gestor realiza más de 600 reuniones al año con directivos para asegurarse de que estas ventajas son reales, buscando siempre un margen de seguridad entre el precio y el valor real.
Un índice mejorado para no perder el tren
A diferencia de otros fondos, el Franklin India Fund tiene un enfoque más pragmático. Su cartera de 40 a 60 posiciones se parece relativamente al índice MSCI India (tiene un tracking error del 5%).
¿Es esto malo? Al contrario, para muchos inversores es una virtud. Significa que si el mercado indio sube un 20%, este fondo capturará esa subida. Su objetivo no es reinventar la rueda, sino optimizarla: batir al índice ligeramente a largo plazo seleccionando las mejores empresas dentro de los sectores dominantes, especialmente en grandes compañías.
Rentabilidad: batir al mercado asumiendo menos riesgo
Los números respaldan esta estrategia conservadora pero eficaz. En los últimos 10 años, el fondo ha obtenido una rentabilidad anualizada del 11%, superando el algo menos del 10% de su índice de referencia. Y lo ha hecho con una volatilidad muy similar o incluso mejor.
Un dato curioso que destaca el análisis es que la cartera actual tiene peores beneficios y márgenes hoy que el índice. No es un error: el 11% de sus empresas todavía no genera beneficios. Los gestores las han comprado porque proyectan un crecimiento futuro superior al del mercado. Pagan más caro hoy (valoración alta) por empresas que crecerán más rápido mañana.
Conclusión y vídeo completo
El Franklin India Fund es la opción ideal para quien quiera exponerse a India sin sobresaltos. No es un fondo para buscar el pelotazo con pequeñas compañías desconocidas, sino un vehículo robusto que replica la marcha de la economía india añadiendo una capa de calidad y selección profesional.
Para ver el desglose sectorial, las métricas de crecimiento de la cartera y la opinión detallada, no te pierdas el vídeo a continuación:
