Tras un 2022 para olvidar, el 2023 arrancó con fuerza en los mercados. Sin embargo, los datos de flujos de capital revelan una realidad preocupante: los inversores españoles se están refugiando masivamente en fondos de deuda pública y garantizados comercializados por la gran banca. En este consultorio en directo con Finect, Daniel Pérez analiza por qué estos superventas no suelen ser la mejor opción y repasa las carteras de los usuarios, desde la caída del growth hasta la oportunidad en Asia.
Este análisis se basa en la intervención de Daniel Pérez en el Consultorio de Finect, cuyo vídeo completo con el análisis de más de 10 fondos encontrarás al final de este artículo.
Ideas clave
- La inercia bancaria: los fondos que más dinero captan son los de deuda pública (España/Italia) y rentabilidad objetivo de los grandes bancos, productos que buscan generar comisiones fáciles aprovechando la subida de tipos.
- Comprar tras la caída: análisis de fondos que sufrieron mucho en 2022 (como Robeco Consumer Trends o Baillie Gifford) y por qué pueden ser oportunidades si se mantiene la tesis de largo plazo.
- Asia y Value: la reapertura de China y la solidez del value europeo (Magallanes) como motores de rentabilidad para diversificar carteras.
Los Superventas no son los mejores fondos
Al revisar la lista de fondos que más dinero captaron en España, Daniel lanza una crítica clara. Los primeros puestos están copados por productos de Santander, CaixaBank, etc., centrados en deuda pública a vencimiento o rentabilidades objetivo.
Me entristece ver que nos peleamos por buscar los mejores gestores independientes y al final todo el dinero va a parar a fondos de deuda de España o Italia del banco de la esquina.
Su argumento es financiero: existen mejores alternativas de inversión (como deuda estadounidense o fondos flexibles globales) que ofrecen mejor binomio rentabilidad-riesgo que estos productos empaquetados masivamente para el cliente minorista.
¿Qué hacemos con los fondos que cayeron un 40%?
Gran parte del consultorio se centra en el dolor de los inversores de crecimiento (growth). Fondos muy populares como el Robeco Global Consumer Trends o el Baillie Gifford Long Term Global Growth sufrieron caídas del 30% al 50% en 2022.
Lejos de vender en pánico, Daniel analiza la situación con perspectiva. Si la tesis de inversión (digitalización, consumo, innovación) sigue vigente, estas caídas suponen una mejora de las valoraciones. De hecho, el fondo de Baillie Gifford es su principal posición personal, aprovechando las caídas para promediar a la baja en una gestora con visión a décadas.
El «fondo de armario» y la oportunidad asiática
Entre las recomendaciones para equilibrar carteras, destacan dos nombres con perfiles opuestos:
- Trojan Fund: Definido como el «fondo de armario» ideal. Una estrategia defensiva tipo «cartera permanente» (oro, bonos ligados a inflación, liquidez y acciones de calidad) diseñada para preservar capital.
- Morgan Stanley Asia Opportunity: Para quienes busquen riesgo y rebote. Tras años muy duros por la regulación y el COVID cero, la reapertura de China y el dinamismo de India presentan un punto de entrada atractivo para los perfiles agresivos.
Conclusión y vídeo completo
Además de estos, en el vídeo se analizan otros clásicos como Seilern World Growth, Magallanes European Equity y dudas sobre renta fija (PIMCO, Sextant Bond Picking). Una sesión imprescindible para poner nombres y apellidos a tu cartera.
Para ver el análisis técnico de cada fondo y las respuestas a las dudas de la comunidad, aquí tienes el consultorio completo:
