India se ha consolidado como el motor de crecimiento económico mundial y las carteras de los inversores empiezan a notarlo. Pero a la hora de elegir vehículo, surgen dudas entre los grandes nombres. En este análisis para Finect, comparamos dos de los fondos más buscados: el Robeco Indian Equities y el Franklin India Fund. Aunque ambos persiguen el mismo objetivo, los datos revelan diferencias cruciales en eficiencia y gestión del riesgo que pueden marcar la rentabilidad de tu cartera.
Este análisis se basa en el artículo y comparativa de Daniel Pérez en Finect, que encontrarás completo al final del post.
Ideas clave
- Filosofía compartida: ambos apuestan por el estilo quality growth (calidad y crecimiento), con un fuerte peso en el sector financiero y la transformación digital del país.
- La diferencia de tamaño: mientras Franklin se concentra más en grandes compañías (large caps), Robeco tiene mayor flexibilidad para bajar a medianas y pequeñas empresas, capturando crecimiento en etapas más tempranas.
- Eficiencia probada: en el largo plazo (desde 2010), el fondo de Robeco ha superado al de Franklin en rentabilidad total y, lo más importante, con una volatilidad y caídas máximas menores.
Dos gigantes con estrategias gemelas (pero no idénticas)
A primera vista, ambos productos parecen gemelos. Tienen unos gastos corrientes casi idénticos (~1,05%) y un objetivo claro: superar al índice MSCI India aprovechando el auge de la clase media y las reformas gubernamentales.
Ambos fondos tienen una coincidencia notable en sus carteras: el Active Share ronda el 50%. Esto, que en un fondo global sería bajo, es normal en un mercado como el indio con un universo de empresas invertibles más limitado. Ambos coinciden en sobreponderar el sector financiero, apostando por la bancarización y digitalización de la economía. Sin embargo, Franklin se inclina más hacia el consumo discrecional, mientras que Robeco busca oportunidades en materiales y sectores industriales.
El veredicto de la rentabilidad: el punto de inflexión de 2020
Si miramos la foto fija desde 2010, el ganador es claro: el Robeco Indian Equities ha obtenido una rentabilidad del 325% frente al 258% del Franklin India Fund.
Sin embargo, el análisis tiene matices. Entre 2015 y 2019, el fondo de Franklin lideró la tabla. Fue a partir de la caída de 2020 cuando Robeco demostró una capacidad superior para capitalizar la recuperación. Su flexibilidad para incluir compañías de menor capitalización (que el índice suele infraponderar) le ha permitido generar un extra de rentabilidad en el último ciclo alcista.
Aquí se puede ver mejor la rentabilidad de ambos a lo largo de los años (Azul=Robeco; Rojo=Franklin)
Gestión del riesgo: ganar más arriesgando menos
Donde la balanza se inclina definitivamente es en las métricas de riesgo. El fondo de Robeco no solo ha ganado más, sino que es más eficiente.
- Ratio de Sharpe: Robeco presenta un 1,08 frente al 0,83 de Franklin, lo que indica un mejor retorno por cada unidad de riesgo asumida.
- Resistencia a las caídas: el dato más revelador es la máxima caída trimestral. En el peor momento reciente, el Franklin India Fund llegó a caer un -31,92%, mientras que Robeco contuvo las pérdidas en un -23,89%.
- Generación de Alpha: Robeco genera un alpha de 5 frente al 0,12 de Franklin. Es decir, el equipo de Robeco aporta mucho más valor real por encima del movimiento del mercado.
Conclusión y análisis completo
Aunque ambos son vehículos excelentes que baten a su índice de referencia a largo plazo, los datos sugieren que Robeco ha sido más consistente en la gestión del binomio rentabilidad-riesgo. No obstante, Franklin sigue siendo un competidor formidable que podría recuperar el liderazgo si el ciclo favorece a las grandes capitalizaciones de consumo.
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