La experiencia es un aspecto fundamental en el caso de Baillie Gifford. Fundada en 1908 en Escocia, cuenta con más de 100 años de trayectoria. Esta larga historia la ha consolidado como una de las mejores gestoras independientes del mundo, con un enfoque destacado en la renta variable, respaldado por sus sólidos resultados.
El éxito de Baillie Gifford se sustenta en sus recursos exclusivos, como el acceso privilegiado a información de primera mano, resultado de décadas de relaciones con los equipos directivos de las empresas en las que invierten. Esta perspectiva única les permite comprender las ventajas competitivas y posicionarse estratégicamente a largo plazo.
Además, la calidad de sus equipos y profesionales es excepcional. Baillie Gifford no solo cuenta con especialistas financieros, sino también con técnicos expertos en diversas áreas. Muchos de ellos han dedicado toda su carrera a la empresa. El enfoque horizontal de los equipos de gestión es notable: tanto los gestores como los analistas, junior y senior, tienen la libertad de proponer ideas sin depender exclusivamente de una figura de gestión estrella.
FILOSOFÍA DE LA GESTORA BAILLIE GIFFORD
La filosofía de Baillie Gifford se sustenta en tres pilares fundamentales:
Independencia
Baillie Gifford sigue siendo propiedad de la familia y de los más de 1.700 empleados, dejando clara así su completa alineación de intereses con sus clientes. Su sede en Edimburgo les brinda un refugio del bullicio de los principales mercados financieros. Sin embargo, la reciente inauguración de una oficina en Singapur les ha permitido profundizar su comprensión de las compañías asiáticas en las que invierten.
Gestión activa
Todas sus estrategias se basan en la cuidadosa selección de compañías, adoptando un enfoque claro de «Bottom-up». Esto implica que no se dejan influenciar por las fluctuaciones del mercado o la situación macroeconómica, aunque sí pueden aprovechar tendencias o temáticas para identificar oportunidades. Sus carteras son altamente concentradas, con equipos reducidos, centrándose en empresas de alta calidad y con potencial de crecimiento en situaciones disruptivas favorables.
Visión de largo plazo
Baillie Gifford adopta una mentalidad de «Capital paciente», enfocándose en el crecimiento a largo plazo, con horizontes temporales de 5 a 10 años. Esto se traduce en rotaciones de cartera muy bajas, entre el 5% y el 20%, lo que la distingue de otros fondos similares. La vida útil de una empresa en un fondo de Baillie Gifford se determina principalmente por su evolución operativa, crecimiento y proyección de ingresos, en lugar de centrarse únicamente en múltiplos actuales.
Prefieren invertir en empresas que puedan parecer caras pero que sigan creciendo de forma orgánica, en lugar de perder oportunidades por consideraciones puramente métricas de precios, que a largo plazo pueden ser menos relevantes.
PROCESO DE INVERSIÓN
El proceso de inversión de Baillie Gifford se basa en un riguroso análisis de empresas que se alinea con su filosofía de inversión a largo plazo. Después de años de experiencia, la gestora ha desarrollado un conjunto de 10 preguntas clave que sirven como filtro principal para seleccionar las compañías bajo los mismos criterios. Estas preguntas son:
- ¿Pueden duplicarse las ventas en los próximos cinco años?
- ¿Será capaz de mantener ese ritmo de crecimiento a 10 años?
- ¿Qué ventajas competitivas posee la empresa?
- ¿Cuál es la diferenciación de la cultura empresarial?
- ¿Por qué los consumidores prefieren esta empresa? ¿Cómo contribuye a la sociedad?
- ¿Son sostenibles los rendimientos de la empresa?
- ¿La empresa podrá mantener o incluso mejorar sus rendimientos a lo largo del tiempo?
- ¿Cómo se asigna el capital dentro de la empresa?
- ¿Existe potencial para que la empresa valga cinco veces más en el futuro?
- ¿Qué aspectos subestima o no comprende el mercado sobre la empresa?
Para ilustrar mejor cómo este enfoque se traduce en resultados, podemos examinar los rendimientos del fondo de renta variable global de Baillie Gifford, el Worldwide Long Term Global Growth (IE00BK5TW727)
BAILLIE GIFFORD WORLDWIDE LONG TERM GLOBAL GROWTH
RESULTADOS
Las respuestas que Baillie Gifford obtiene a las 10 preguntas para este fondo de inversión brindan una idea muy clara: la calidad.
Las empresas obtienen y proyectan ventas e ingresos superiores al MSCI World en períodos de más de 5 años, además de mostrar niveles de endeudamiento más bajos. Sin embargo, lo más notable es su capacidad de reinversión en comparación con el índice.
Para Baillie Gifford, las empresas que distribuyen dividendos son aquellas que no pueden aprovechar eficientemente su capital para continuar creciendo o innovando. Por eso, observamos que las empresas en el fondo invierten 6 veces más en reinversión que en dividendos distribuidos, y 2 veces más en investigación y desarrollo en comparación con sus ingresos.
Esta característica describe claramente el perfil de las compañías que componen la cartera de este fondo.
Por otro lado, la selección de compañías disruptivas de alta calidad y alto potencial de crecimiento lleva a Baillie Gifford a posicionarse en industrias o temáticas específicas donde pueden aprovechar mejor los vientos de cola. La siguiente imagen resume algunas de las temáticas en las que se posicionan:
Sin duda, en la cartera podemos identificar nombres de empresas que son líderes en sus respectivos mercados y que tienen el potencial de seguir generando beneficios significativos a largo plazo independientemente de su valoración actual.
MÉTRICAS
El fondo tiene una alta volatilidad, lo que significa que puede obtener rendimientos excepcionales en ciertos períodos pero también enfrentar años difíciles. Esta volatilidad es una consecuencia directa de la selección de compañías que hemos mencionado, donde la prioridad recae en la calidad y el potencial a largo plazo, sin importar los múltiplos.
Esto se evidencia en las máximas caídas, lo cual es importante considerar para los potenciales inversores, ya que implica un riesgo que no todos están dispuestos a tolerar.
Tiene un active share de más del 90% y un tracking error muy alto, lo cual es resultado de una gestión verdaderamente activa y de mantener una postura agnóstica hacia los índices de referencia.
CONCLUSIÓN BAILLIE GIFFORD
Indudablemente, nos encontramos frente a una gestora de primer nivel que cree plenamente en su enfoque. Baillie Gifford mantiene su rumbo sin importar las fluctuaciones del mercado, demostrando una confianza inquebrantable en su filosofía y en los profesionales que integran sus equipos de gestión en las diferentes estrategias.
Para aquellos inversores dispuestos a asumir riesgos, esta gestora resulta sumamente atractiva, ya que les permite alinearse con la visión y el expertise de los fundadores de una de las mejores gestoras de renta variable a nivel mundial. Si quieres profundizar en esta gestora, te recomiendo el siguiente vídeo.
Todas las tesis de inversión en Astralis Funds Academy son síntesis extraídas de los análisis completos que realiza nuestro equipo, y que están disponibles en exclusiva para clientes. Si quieres más información sobro nuestros servicios te recomendamos visitar nuestra web de Astralis IM.
