El Allspring Emerging Markets Equity Advantage Fund es un fondo de renta variable que invierte en mercados emergentes con un enfoque poco habitual en esta clase de activos: combinar crecimiento con compañías de calidad que ofrezcan una rentabilidad por dividendo superior al índice. Es una estrategia más propia de mercados desarrollados que de emergentes, lo que lo convierte en una propuesta diferenciada dentro del universo de fondos disponibles.
Gestora y equipo
Allspring es la gestora detrás de esta estrategia. Hasta 2021 formaba parte de Wells Fargo, pero tras su escisión comenzó a operar de manera independiente, heredando más de 30 años de experiencia en gestión de activos y manteniendo intacta su filosofía. Hoy gestiona unos 600.000 millones de dólares con un equipo de 400 profesionales y un catálogo diversificado, aunque la renta variable y, en particular, los emergentes, ocupan un papel destacado.
El fondo está liderado por Alison Shimada, con 39 años de experiencia, junto a Elaine Tse, con 34. Ambas cuentan con un profundo conocimiento de Asia y emergentes, y se apoyan en analistas especializados de diversas nacionalidades, con unos 20 años de trayectoria media. Entre sus fortalezas destacan la diversidad cultural, que les permite cubrir más de 20 países con visión local, la gestión colegiada que reduce sesgos individuales, y la experiencia contrastada en distintos ciclos de mercado, clave para manejar acciones de dividendo en entornos volátiles.
En 2025 el fondo cambió su nombre de Emerging Markets Equity Income a Equity Advantage, un ajuste más de marketing que de contenido, ya que ni el equipo ni el proceso se han modificado.
Filosofía de inversión Allspring Emerging Markets Equity advantage
El Allspring Emerging Markets Equity Advantage busca capturar el crecimiento de las economías emergentes con menor riesgo, apoyándose en tres pilares: dividendos sostenibles, valoraciones razonables y gestión activa del riesgo. Los dividendos ocupan un lugar central, al considerarlos una parte esencial de la rentabilidad total en el largo plazo.
La estrategia se apoya en la idea de Emergentes 2.0: economías hoy más industrializadas, con fundamentos sólidos, instituciones estables y un perfil financiero más atractivo. El foco está en países que “ya no son tan emergentes”, como China, Taiwán o Corea del Sur, que presentan avances comparables a desarrollados. Esto se traduce en compañías consolidadas, capaces de generar beneficios y pagar dividendos sostenibles.
El enfoque difiere del growth puro que predomina en emergentes y se acerca más a un dividend growth de calidad. Como resume el equipo:
Compramos acciones de crecimiento que también pagan dividendos… esto nos permite permanecer invertidos con menor volatilidad y riesgo a la baja.
Proceso de inversión
El fondo sigue un enfoque top down: primero selecciona los países emergentes con mayor potencial y, después, identifica compañías a través de filtros cuantitativos y cualitativos.
Las empresas deben cumplir requisitos claros: modelos de negocio duraderos, generación recurrente de caja, balances saneados, bajo apalancamiento y un crecimiento de beneficios sostenible. Además, es imprescindible que su rentabilidad por dividendo supere la media del MSCI Emerging Markets, lo que garantiza una cartera centrada en compañías que remuneran de forma consistente al accionista.
El resultado es una cartera de 80 a 100 posiciones, principalmente de gran capitalización y con estilo blend, equilibrando crecimiento y valor.
Posicionamiento actual Allspring Emerging Markets Equity advantage
El fondo concentra cerca del 75% en Asia, principalmente China, Hong Kong, Taiwán e India, algo habitual en emergentes, ya que allí se encuentran los negocios de mayor calidad. Frente al MSCI EM, las diferencias son menores: algo más de peso en Sudáfrica, Emiratos Árabes, México o Perú, y menos en Brasil.
Por sectores, el patrón también es parecido al índice. Tecnología lidera la cartera, seguida de financiero y consumo discrecional, con el matiz de una menor exposición a sectores cíclicos como materiales o energía, y mayor peso en negocios estables generadores de dividendos como utilities e inmobiliario.
En definitiva, no se desmarca de forma radical de su benchmark. Como ocurre en fondos centrados en dividendo, tiende a invertir en compañías grandes y estables, lo que refuerza su sesgo blend y lo acerca al índice, sin que ello suponga necesariamente un problema.
Resultados y métricas
El fondo apenas logra batir al índice salvo en el horizonte a 5 años. Desde su lanzamiento, ofrece una rentabilidad anualizada del 4,79% frente al 4,95% del MSCI EM, quedando penalizado por las comisiones.
En cuanto al riesgo, la volatilidad a 10 años ha sido del 16,12%, algo inferior al 16,84% del índice, y la máxima caída registrada del -38%, muy por debajo del -65% del mercado. En episodios recientes, como el Covid-19, también demostró mayor resistencia.
Las métricas confirman un comportamiento próximo al índice: upside capture del 74, downside del 97, Tracking Error de 4,45% y Active Share del 63%. El resultado es un perfil de rentabilidad-riesgo discreto, con ratio de Sharpe bajo (0,16) y Alpha negativo en la última década.
Conclusión Allspring Emerging Markets Equity advantage
En definitiva, el Allspring Emerging Markets Equity Advantage ofrece una aproximación defensiva a los mercados emergentes, combinando dividendos y calidad en un universo dominado por estrategias puramente growth o value. Su gestión ha demostrado estabilidad y disciplina, aunque los resultados tienden a quedar en línea con el índice, lo que puede transmitir la sensación de un “closet index”. Para inversores que busquen una exposición diversificada a emergentes, con sesgo hacia Asia y un enfoque más tranquilo basado en dividendos sostenibles, puede ser una opción interesante. En cambio, quienes esperen una gestión activa agresiva o una fuerte descorrelación respecto al benchmark difícilmente encontrarán aquí lo que buscan.
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