En muchas ocasiones nos olvidamos del inversor conservador que busca estar en renta variable sin sufrir los vaivenes extremos del mercado. Para aquellos que no priorizan exprimir al máximo la rentabilidad sino optimizar la relación entre rentabilidad y riesgo, Daniel Pérez analizó en el consultorio de fondos de Negocios TV el Robeco QI Global Conservative Equities. Este producto histórico ha demostrado que es posible participar del crecimiento bursátil asumiendo hasta un 50% menos de volatilidad, siendo una opción ideal para proteger el capital a largo plazo.
Ideas clave
- Gestión cuantitativa: La gestora se define como ingenieros de inversión, basando su proceso en modelos científicos, algoritmos y estudios académicos.
- El factor baja volatilidad: Su filosofía contradice la teoría clásica financiera, demostrando que asumiendo menos riesgo se puede mejorar drásticamente el binomio rentabilidad y riesgo a largo plazo.
- Filtros de calidad exhaustivos: Parten de un universo de más de 5.000 empresas, seleccionando una cesta de negocios estables con menor riesgo, valoraciones razonables y un buen reparto de dividendos.
- Protección ante las crisis: Es un fondo diseñado para brillar en ciclos bajistas prolongados, conteniendo las caídas en los momentos de pánico del mercado.
El proceso: Ingenieros de inversión y métricas defensivas
El fondo está gestionado por el equipo cuantitativo de Robeco, liderado por el jefe de inversiones cuantitativas Pim van Vliet, con décadas de experiencia aplicando modelos matemáticos rigurosos soportados por estudios académicos. Su universo de inversión inicial es enorme, ranqueando y analizando diariamente más de 5.000 empresas a nivel global. El proceso no se detiene únicamente en buscar empresas que fluctúen poco en bolsa. A esa base le añaden diversas capas de control de riesgos, analizando la probabilidad de impago de la deuda de las compañías, sus múltiplos de valoración y su nivel de seguridad. El resultado es una cartera de empresas que pueden resultar muy aburridas y estables, pero que terminan ganando la carrera a largo plazo gracias a su comportamiento constante y a la protección frente a sustos.
El Factor Baja Volatilidad: Desafiando a la teoría moderna
El elemento diferenciador de este fondo es la aplicación pura del factor de baja volatilidad. Esta estrategia contradice directamente la teoría moderna de carteras, la cual asume que para ganar más es obligatorio arriesgar más. Los modelos de Robeco evidencian que las empresas sistemáticamente más defensivas logran unos rendimientos ajustados al riesgo superiores a los del mercado en su conjunto. Si analizamos sus métricas frente a un índice global, el fondo consigue una reducción del riesgo formidable. La volatilidad real del fondo se sitúa en torno a un 9%, frente al 13% o 14% de su índice de referencia. Al sacrificar un poco de rentabilidad a cambio de una reducción de casi el 50% en la volatilidad, la estrategia es capaz de generar alfa positivo y presumir de un Ratio de Sharpe superior a 1 frente al mercado.
Rentabilidad histórica: Brillar cuando otros sufren
Al evaluar un fondo puramente defensivo, es vital entender el contexto de sus resultados. Desde el año 2011, esta estrategia ha generado una rentabilidad anualizada superior al 9%, frente al 12% que ha rendido el mercado. En periodos de gran euforia alcista, es matemáticamente seguro que el producto se quedará rezagado frente a sus competidores más agresivos. Sin embargo, su verdadero valor aflora cuando llegan las tormentas. Este tipo de estrategias se comportan mucho mejor durante ciclos bajistas prolongados como en el año 2000 o 2008, o en momentos de gran estrés y volatilidad. Aunque a muy largo plazo pueda ganar un poco menos que el índice, la enorme protección que brinda a las carteras compensa con creces a nivel emocional.
¿Para quién es este fondo?
Daniel Pérez define este producto como una excelente herramienta que actúa de paracaídas, pero recuerda que la idoneidad dependerá totalmente de la visión de mercado del cliente.
- Para quién sí es: Es el fondo perfecto para el inversor conservador que quiera proteger su patrimonio, que se asuste con las noticias macroeconómicas o el ruido de caídas en el sector tecnológico, y que busque dormir tranquilo sabiendo que su dinero está en activos defensivos.
- Para quién no es: Aquellos inversores que busquen exprimir cada punto de rentabilidad en los mercados alcistas, que confíen ciegamente en subidas del 30% impulsadas por temáticas de moda como la Inteligencia Artificial, y a los que no les quite el sueño asumir altos niveles de riesgo.
