GAM Asia Focus Equity es un fondo de renta variable que busca capturar el crecimiento de los mercados asiáticos, excluyendo Japón, invirtiendo en sectores y empresas con alto potencial de revalorización. Su estrategia combina un análisis macroeconómico para seleccionar los países con mayor potencial y un análisis detallado de compañías, con un enfoque en innovación, consumo y tecnología.
Gestora y Equipo
GAM Investments es una gestora suiza fundada en 1983, con presencia en 14 países y cerca de 20.000 millones de euros bajo gestión. Su modelo de inversión se basa en estrategias altamente especializadas, con un equipo de más de 70 analistas e inversores seleccionados para ofrecer las mejores oportunidades de inversión a sus clientes.
El fondo está dirigido por Jian Shi Cortesi, con casi 20 años de experiencia en mercados financieros y 12 años en GAM. Su especialización en renta variable asiática y su red de contactos locales le permiten una visión profunda del mercado.
El equipo cuenta con analistas especializados en estrategias globales y mercados emergentes, además de un sólido equipo de control de riesgos, garantizando una cobertura completa de los mercados asiáticos.
Filosofía de Inversión GAM Asia Focus Equity
El fondo GAM Asia Focus Equity sigue una estrategia blend, combinando factores growth y value para construir una cartera equilibrada de empresas con alto potencial de crecimiento, pero con valoraciones razonables. Para ello se basan en 3 pilares clave:
Industrias en crecimiento: Priorizar sectores con fuertes vientos de cola estructurales, como la digitalización, la inteligencia artificial, la automatización, la biotecnología y la transición hacia energías renovables.
Compañías de calidad: Seleccionar compañías que se distinguen por su liderazgo en el mercado, la solidez de su balance y la capacidad de generar ingresos recurrentes con márgenes elevados.
Valoraciones atractivas: Encontrar compañías que, a pesar de tener sólidos fundamentales y expectativas de crecimiento, cotizan con descuento.
Proceso de Inversión GAM Asia Focus Equity
El proceso de inversión del fondo se desarrolla en cuatro fases principales, combinando un análisis macroeconómico y un estudio fundamental detallado de las empresas seleccionadas., con cuatro etapas clave:
Selección de países
El equipo de inversión realiza un análisis top-down para identificar los mercados asiáticos con mejores perspectivas. Para ello, se evalúan factores como la estabilidad política, la evolución del crecimiento económico o la atracción de flujos de inversión extranjera.
Selección de sectores
Identificar industrias con potencial de crecimiento a largo plazo y en analizar empresas dentro de esas industrias para seleccionar las mejores oportunidades. El equipo de inversión filtra un universo de más de 1.000 valores.
Construcción de cartera
Una vez seleccionadas las compañías, el equipo construye la cartera buscando equilibrio entre rentabilidad y riesgo. Para ello, combina dos tipos de posiciones:
- Stock Picks: Empresas seleccionadas directamente por su alto potencial de crecimiento.
- Large Caps & Low-Beta: Empresas de gran capitalización y baja volatilidad para estabilizar la cartera y ajustar la exposición por país y sector.
Control de riesgo
El último paso del proceso es la gestión del riesgo, asegurando que la cartera mantiene un perfil de riesgo controlado en todo momento. Se prioriza la protección frente a caídas, y se evita la concentración en activos de baja liquidez que puedan dificultar la salida en momentos críticos.
El peso de cada compañía depende de su convicción y riesgo, con revisiones periódicas para ajustar posiciones. Las acciones son vendidas si dejan de cumplir con los criterios de inversión, se sobrevaloran, surgen oportunidades más atractivas o cambian las condiciones del mercado.
Posicionamiento Actual GAM Asia Focus Equity
Respecto a la distribución sectorial, el fondo está fuertemente expuesto a finanzas, tecnología y consumo, que representan cerca del 70% de la cartera. Esto responde a la filosofía del fondo de enfocarse en tendencias estructurales con alto potencial de crecimiento. Dentro del sector financiero, la mayor concentración se encuentra en China e India, donde el auge de la clase media está impulsando la demanda de servicios bancarios, hipotecas y productos de inversión.
A nivel geográfico, la cartera muestra un peso significativo en China, debido al profundo conocimiento del equipo sobre este mercado y las oportunidades que ofrece en términos de valoración y crecimiento.
Sin embargo, es importante destacar que la distribución por sectores y países se asemeja bastante al índice de referencia, lo que sugiere que, aunque el fondo se gestiona de forma activa, presenta características propias de un closet index. Este fenómeno se confirma al observar que varias de las 10 principales posiciones del fondo coinciden con las del índice, y que métricas como el Active Share del 60% y un Tracking Error del 5,38% indican que su comportamiento está más estrechamente ligado al del mercado respecto a otros productos comparables.
Resultados y Métricas GAM Asia Focus Equity
Desde su lanzamiento en 2013, el fondo ha obtenido un 6% anualizado, superando al índice (4,4%), aunque con un rendimiento inferior en los últimos tres años debido a la debilidad de la región.
Protección en caídas: El fondo amplifica subidas en mercados alcistas, pero también cae igual o más en mercados bajistas.
Volatilidad y Beta: 17,6% de volatilidad frente a 16,7% del mercado, con una Beta cercana a 1, reflejando un comportamiento similar al índice.
Alpha negativo y Ratio de Sharpe bajo: En los últimos años, el fondo no ha generado alpha positivo y ha tenido una relación rentabilidad-riesgo inferior al índice.
Conclusión GAM Asia Focus Equity
El GAM Asia Focus Equity es una opción para quienes buscan exposición al crecimiento asiático. Aunque el fondo no se encuentra entre los mejores de su categoría, su rendimiento en ciclos alcistas ha sido bueno. Habrá que esperar a que la región asiática retome un ciclo positivo para evaluar si realmente es capaz de generar valor diferencial frente al mercado.
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