El objetivo de Capital Group Investment Company of america es dual: lograr un crecimiento del capital a largo plazo e ingresos. Para ello, el fondo invierte principalmente en acciones ordinarias, la mayoría de las cuales cuentan con un historial de pago de dividendos.
Por lo general, las inversiones del fondo en renta variable se limitan a valores de empresas incluidas en su lista admisible. Además, el fondo podrá invertir hasta el 5 % de sus activos, en el momento de la compra, en valores que no estén incluidas en su lista de admisibles.
Los valores se añaden a dicha lista, o se borran de ella, según diversos factores, como los objetivos y políticas de inversión del fondo, si se considera que la empresa está consolidada y tiene una calidad suficiente, y según las perspectivas de pago de dividendos de la empresa.
Gestora y Equipo
Capital Group es una de las gestoras de activos más grandes y prestigiosas del mundo.
Sus raíces se remontan a la Gran Depresión. Fue fundada en el año 1931 por Jonathan Bell Lovelace, que es el faro de la inversión basada en el análisis fundamental que guía a la gestora, que es propiedad de los trabajadores.
Su enfoque, patentado como The Capital System, se basa en la diversidad de perspectivas en sus carteras mediante una estructura de gestores múltiples, que segmentan las carteras y aportan visiones estilos y enfoques diferentes. Se fomenta la opinión independiente y colaborativa.
Manteniendo la filosofía de gestión de la casa, el equipo es multidisciplinar, combinando distintos puntos de vista y enfoques que trabajan de forma conjunta diluyendo el riesgo de tener un gestor estrella, dotando a la estrategia de mayor continuidad en el tiempo y reduciendo la volatilidad de la cartera.
Además, como se puede apreciar en la imagen, uno de los gestores es el propio equipo de analistas, a los que les dan mayor protagonismo más allá de sus labores de research, reconociendo su trabajo en forma de gestor adicional.
Filosofía de Inversión de Capital Group Investment Company of America
La estrategia de Capital Group Investment Company of america busca empresas con sólidos fundamentales y potencial de crecimiento, en base a un análisis fundamental profundo. La selección de inversiones se basa en la evaluación de las compañías, su equipo directivo, y el contexto del sector y del mercado global.
Basan la estrategia en su enfoque de crecimiento a largo plazo. Toda decisión se toma con perspectiva largoplacista, buscando un crecimiento sostenido en el tiempo.
Como se puede intuir, Capital Group es una gestora activa, por lo que se apoya en su gran capacidad analítica y de recursos para identificar las oportunidades que le permitan construir una cartera de compañías bien posicionadas para el futuro.
El fondo busca una combinación saludable de pagadores de dividendos y crecimiento.
Factores que impactan
Como fondo de renta variable que parte de un exhaustivo análisis fundamental, el propio desempeño de los valores seleccionados en cartera es un factor relevante en su estrategia.
En el más estricto corto plazo, el equipo trata de aislarse de la volatilidad o modas puntuales. No obstante, sí aplican estudios sobre determinados cambios estructurales en la economía o las tendencias que son empujadas por vientos de cola.
Por tanto, políticas monetarias o fiscales, presiones geopolíticas, disrupciones tecnológicas, cambios de regulación o el propio sentimiento de mercado, son factores que pueden influir en el corto plazo a la estrategia, pero son aspectos que el equipo considera que no tiene el control sobre ellos, y no desvía de su objetivo de crecimiento sostenido a largo plazo.
Proceso de inversión
El proceso de Capital Group Investment Company of america se caracteriza por su rigurosidad. Realizan un análisis profundo de cada compañía, estudiando estados financieros, modelos de negocio, perspectivas de crecimiento, calidad del equipo directivo o la posición competitiva de la empresa en su sector.
También analizan las tendencias y dinámicas dentro de los sectores en los que operan estas compañías, lo que les da una visión 360º, y les permite adaptarse al entorno cambiante a lo largo de los años.
Construcción cartera de Capital Group Investment Company of America
El sistema multi-gestor de la casa implica que cada gestor tiene autonomía para seleccionar las mejores ideas según su propio análisis independiente. El agregado de todas estas ideas hace una cartera amplia, diversificada, y de enfoque múltiple, típicamente entre 190 y 220 acciones.
En la selección de las compañías en cartera, el potencial de crecimiento del capital y los dividendos futuros tienen más peso que la rentabilidad por dividendo actual de las compañías.
Ratios relevantes
La estrategia de Capital Group Investment Company of america ha mostrado un sólido rendimiento ajustado al riesgo a largo plazo:
El fondo presenta un bajo Tracking Error. Sus sobreponderaciones respecto al índice suelen ser discretas, mientras que sus infraponderaciones son más acusadas.
A nivel de riesgo, el fondo se sitúa por debajo de comparables y del índice, siendo significativa su capacidad para minimizar la captura en caídas, como muestra su dowsinde capture ratio de 84,85%, frente al promedio de la categoría (98,33%) o del índice (102,38%).
Esto se puede ver reflejado en su Beta de mercado, situándose en el 0,90 a cualquier período de referencia (3-5-10 años). La volatilidad también es más contenida, lo que le dota de un toque más prudente que una exposición directa al mercado norteamericano, actualmente con una elevada concentración.
A nivel de métricas, se puede apreciar en el informe Morningstar que cuenta con una salud financiera robusta y con una catera con grandes fosos defensivos, que reafirman todo ello.
Visión macro y posicionamiento
El equipo gestor mantiene una visión constructiva sobre el crecimiento económico de EEUU, donde la economía y el empleo está mostrando resiliencia, y se apoya en la palanca de la innovación como fuente de desarrollo y mejora de la productividad.
Las políticas del nuevo mandatario también parecen ser pro-mercado y pro-empresa, con incentivos económicos y rebajas fiscales que pueden mejorar los beneficios corporativos.
El país atrae a inversores de todo el mundo gracias a sus múltiples ventajas, entre las que se incluyen el espíritu emprendedor, el acceso al capital y la solidez de las infraestructuras que se necesitan para impulsar el crecimiento.
Este entorno ha favorecido la innovación, sobre todo la relacionada con la inteligencia artificial y el descubrimiento de fármacos. Se trata de megatendencias que han comenzado a crear oportunidades en muchas otras áreas, desde las compañías industriales al sector de la energía.
Cinco son las claves que detectan desde Capital Group:
- Bienvenidos a la economía de Benjamin Button
- El renacimiento industrial impulsa una nueva era de crecimiento
- La megatendencia de IA podría impulsar la renta variable durante años
- El descubrimiento de fármacos impulsa una edad dorada del sector sanitario
- Siempre hay motivos para no invertir
No obstante, y ante cualquier eventualidad negativa, la cartera del fondo puede mostrar capacidad de resistencia gracias a sus ventajas competitivas y su diversificación sectorial, y la previsible evolución de sus ingresos futuros como bastión de seguridad.
Su historial avala una historia de éxito y adaptabilidad al cambio, en un viaje que ha navegado por distintos entornos de estrés y bonanza económicos. Superación de ciclos.
Resultado y Precio de Capital Group Investment Company of America
Esta estrategia fue lanzada en el año 1934. Más de 90 años han transcurrido desde entonces, y sigue más vigente que nunca. Nueve décadas de consistencia, que se dice pronto.
Desde entonces, ha devuelto un 12,43% anualizado. Os dejo hacer el cálculo de lo que una inversión de 1.000$ hubiera supuesto…
En qué escenarios o para qué tipo de inversor/cartera
La estrategia de Capital Group Investment Company of america tiene sentido para un escenario en donde se espera que la economía de EEUU siga creciendo, pero en la que la concentración elevada en el índice de referencia pueda hacer que se generen oportunidades en otros sectores o incluso se busque reducir riesgos a través de una estrategia consistente y probada a lo largo de no pocas décadas.
Una volatilidad al alza puede suponer nerviosismo en el inversor, y esta estrategia puede dar ese plus de tranquilidad, tanto por su menor Beta como por su historial previo que no debe ser pasado por alto.
Esa búsqueda de rentas (futuras), incorporada en la estrategia, puede verse favorecida en un mercado que gana amplitud.
Las medidas políticas del nuevo gobierno podrían reforzar los flujos de caja de una amplia gama de compañías “dividenderas”, lo que les permitiría aumentar los repartos.
También debe valorarse que los recortes de tipos de interés han impulsado tanto a la RF como a la RV en contextos de solidez de la economía:
Dadas sus características, este fondo puede identificarse como uno de esos que se llaman habitualmente “fondo de armario”, un activo para mantener a largo plazo sin excesivas preocupaciones. Gestora premium, equipo diverso, grandes recursos, y una estrategia que ha funcionado a lo largo de distintos entornos económicos, de toda índole.
Esta gestión activa puede aportar un plus sobre un índice que lleva una evolución extraordinaria en los últimos tiempos, al calor de un puñado de grandes compañías que han crecido de forma sustancial.
Para aquellos inversores con una alta presencia en fondos típicamente value investing, con sello nacional, podría ser un complemento idóneo para dotar de mayor equilibrio a sus carteras.
Alma del fondo y elementos diferenciales
Podemos resumir que el alma del fondo es su enfoque en el largo plazo a través de una gestión activa, con múltiples gestores que actúan de forma colaborativa.
Como elementos diferenciales de la estrategia, cabe destacar los siguientes:
- Capital System.
- Exhaustivo análisis fundamental.
- Historia, perspectiva y consistencia.
- Diversificación, sectorial y geográfica, a pesar de ser compañías domiciliadas en EEUU.
- Disciplina y rigor en la inversión.
- Adaptabilidad a los cambios del mercado.
Con respecto al mercado invertible, la solidez de la economía estadounidense sigue siendo uno de los pilares del crecimiento mundial, que no debe pasarse por alto:
Conclusión de Capital Group Investment Company of America
Se trata, por todo lo anteriormente expuesto, de una estrategia única, que ha ofrecido una extraordinaria relación riesgo-rentabilidad, que ha surfeado crisis, períodos de estrés, guerras, inflación, decrecimiento… y aún con todo, ha sido capaz de generar valor para el partícipe. No sólo ha demostrado consistencia en distintos períodos, sino que ha sido capaz de adaptarse una y otra vez a los entornos tan cambiantes del mercado, sabiendo posicionarse y desplazarse de un sector a otro de manera solvente.
Capital Group Investment Company of america es un fondo de los que se puede considerar como núcleo dentro de una cartera. Complementa a la perfección otro tipo de estrategias más orientadas a otros factores como el deep value o el crecimiento más innovador, protegiendo del riesgo gestor y/o otros como el de unos índices que pueden tener aspecto de estar a valoraciones exigentes y con una alta concentración.
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